EXPERTEN

10:35 | 11.10.2018
HSBC T&B – Hochpunkt im US-Preiszyklus dürfte überschritten sein

Die US-Notenbank verweist darauf, dass sich die US-Inflation aktuell in der Nähe der mittelfristigen Zielmarke einer Jahresrate von 2 % befindet. Mit ihrem graduellen Leitzinserhöhungszyklus hofft die Fed die Teuerung auch perspektivisch in diesem Bereich zu halten. Gemessen am Konsumentenpreisindex wurde die angeführte Zielmarke in diesem Jahr bisher sogar in jedem einzelnen Monat überschritten. Allerdings dürfte der Hochpunkt im Sommer erreicht worden sein (Juli: 2,9 %). Für September rechnen wir mit einem Monatsplus von 0,2 %, so dass die Jahresrate auf 2,4 % nachgeben würde. Da wir für die kommenden Quartale von einer schwächeren BIP-Dynamik ausgehen, sollte sich die Teuerung bis zum Jahreswechsel langsam weiter abschwächen und 2019 wieder bei rund 2 % notieren. Vor diesem Hintergrund dürften die US-Währungshüter ihren geldpolitischen Verschärfungszyklus noch bis zum Sommer des kommenden Jahres fortsetzen, bevor wohl eine längere Phase mit unveränderten Leitzinsen folgt.
Marktreaktion:
Aufgrund der zuletzt wieder gestiegenen US-Leitzinserhöhungserwartungen der Finanzmarktteilnehmer wird die heutige Veröffentlichung besondere Beachtung finden. Eine höhere Inflationsrate als im Marktkonsens erwartet (2,4 %) würde die Renditen von US-Treasuries und den US-Dollar weiter anziehen lassen.


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