ORIGINAL RESEARCH

16:12 | 27.11.2020
EQS Group AG

Original-Research: EQS Group AG – von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu EQS Group AG

Unternehmen: EQS Group AG
ISIN: DE0005494165

Anlass der Studie: Neunmonatszahlen 2020
Empfehlung: Verkaufen
seit: 27.11.2020
Kursziel: 22,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 27.11.2020, vormals Halten
Analyst: Jens Nielsen

EBITDA-Guidance nach den ersten neun Monaten 2020 erreicht

Nach den ersten neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres 2020 lag die EQS
Group AG beim Umsatzwachstum am oberen Rand der eigenen Prognose und beim
EBITDA sogar bereits innerhalb der Jahreszielbandbreite. Dabei wirkte sich
zum einen die fortschreitende Migration der Kunden auf das neue
cloudbasierte IR COCKPIT und die damit verbundene Umstellung von
transaktionsbasierten auf kombinierte Pay-per-Use- und Subskriptionsmodelle
positiv aus. Weitere Umsatz- und Ergebnisbeiträge sind im Bereich der
Compliance-Module künftig aus dem im Oktober fertiggestellten Approval
Manager sowie dem noch in der Entwicklung befindlichen Policy Manager zu
erwarten.

Zum anderen profitierte EQS davon, dass infolge der Corona-Krise das
Nachrichtenvolumen sowie die Nachfrage nach digitalen Services wie Webcasts
und virtuellen Hauptversammlungen deutlich anstiegen. Auf der Ertragsseite
führte zudem eine Corona-bedingt hohe Kostendisziplin in den Bereichen
Personal, Marketing und Vertrieb zu merklichen Entlastungen. Jetzt werden
die Ausgaben in diesen Bereichen jedoch wieder massiv erhöht. Hintergrund
ist die Verpflichtung für EU-Unternehmen mit mehr als 250 Mitarbeitern, bis
Ende 2021 ein Hinweisgebersystem einzuführen. Dies betrifft in Deutschland
rund 17.000 und europaweit circa 50.000 Firmen. Hier will sich die
Gesellschaft mit ihrer Compliance-App Integrity Line optimal für die
Neukunden-Akquisition positionieren.

Dabei betont der Vorstand, dass die bis 2025 avisierte EBITDA-Marge von 30
Prozent auch bereits kurzfristig erreichbar wäre. Der Fokus liegt jedoch
ausdrücklich nicht auf der kurzfristigen Realisierung dieses Ertragsziels,
sondern auf Wachstum, um in dem derzeit noch stark fragmentierten
europäischen Markt bis 2025 die Rolle des führenden Cloud-Anbieters für
globale Corporate-Compliance- und Investor-Relations-Lösungen einnehmen zu
können.

Bilanziell wies EQS zum 30. September eine solide Eigenkapitalquote von 54
Prozent sowie eine im Neunmonatszeitraum um 6,5 auf 7,0 Mio. Euro abgebaute
Nettoverschuldung aus. Angesichts der hohen Skalierbarkeit und
Cashflow-Stärke des Geschäftsmodells sowie der positiven
Zukunftsperspektiven belassen wir das Kursziel für die EQS-Aktie trotz
unserer für 2020 und 2021 reduzierten Schätzungen bei 22 Euro. Dabei nehmen
wir jedoch das Rating vor dem Hintergrund des jüngsten, unserer Meinung
nach überzogenen Kursanstiegs momentan auf ‘Verkaufen’ zurück. Langfristig
erachten wir den Anteilsschein des RegTech-Spezialisten aber unverändert
als ein interessantes Investment.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/21890.pdf

Kontakt für Rückfragen
GSC Research GmbH
Tiergartenstr. 17
D-40237 Duesseldorf
Tel.: +49 (0) 211 / 179374 – 24
Fax: +49 (0) 211 / 179374 – 44
Buero Muenster:
Postfach 48 01 10
D-48078 Muenster
Tel.: +49 (0) 2501 / 44091 – 21
Fax: +49 (0) 2501 / 44091 – 22
Email: info@gsc-research.de
Internet: www.gsc-research.de

——————-übermittelt durch die EQS Group AG.——————-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.


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